La décision d’Elon Musk de sortir Twitter de la Bourse doit lui permettre d’opérer rapidement des changements majeurs, mais il a fallu pour cela lourdement endetter la société, un choix risqué pour une entreprise qui n’est pas rentable.
La pratique est ancienne et a connu quelques fameux précédents, du fabricant d’ordinateurs Dell (un succès) aux magasins de jouets Toys »R »Us (un échec), mais l’exemple de Twitter « est très différent d’un rachat classique » avec retrait de la cote, estime Steve Kaplan, professeur à l’université de Chicago.
La plupart de ces prises de contrôle portent sur des sociétés qui gagnent de l’argent, explique l’universitaire, alors que le réseau social en perd. L’activité de Twitter était ainsi nettement déficitaire lors des deux premiers trimestres de 2022.
L’équation a été encore compliquée par les emprunts contractés par Elon Musk, d’un montant de 13 milliards de dollars, qui vont devoir être remboursés non par l’entrepreneur, mais par la société de San Francisco.
« Il va y avoir beaucoup de pression pour réduire les coûts »
Selon un calcul effectué par l’agence France Presse (AFP), il faudra décaisser un peu moins d’un milliard de dollars dès la première année au titre des intérêts et du principal, un montant très élevé pour un groupe dont le chiffre d’affaires n’a atteint que cinq milliards de dollars en 2021.
« Il va y avoir beaucoup de pression pour réduire les coûts et augmenter les revenus pour qu’ils puissent honorer les échéances de dette », prévient Steve Kaplan. Dans le cas contraire, Elon Musk devra remettre la main au portefeuille, en tant qu’actionnaire principal, pour éviter une faillite.
« Je ne parierais pas contre lui »
Vendredi, l’entrepreneur s’est défait d’environ la moitié des employés de Twitter. Il cherche par ailleurs de nouvelles sources de revenus, notamment en offrant bientôt aux utilisateurs la possibilité de souscrire à un abonnement payant à huit dollars par mois.
« Musk est l’une des personnes les plus créatives au monde », capable de construire trois sociétés totalement différentes, PayPal, Tesla et SpaceX, qui ont toutes atteint plus de 100 milliards de dollars de valorisation, lance Steve Kaplan. « Et il va attirer (chez Twitter) des vrais talents qu’il n’y avait plus depuis un moment. (…) Je ne parierais pas contre lui ».
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